中國進口木漿現(xiàn)貨市場價格走勢分析

2018年進口木漿現(xiàn)貨市場價格受供應充裕、需求偏弱及宏觀因素影響下，價格延續(xù)下行趨勢，但仍處于近5年的價格高位。影響價格走勢的原因主要有2017年四季度旺季行情下游訂單提前消化、木漿貨源陸續(xù)到港而導致的上半年價格下滑；青島上合峰會、巴西卡車司機罷工、人民幣貶值、外盤堅挺及由美方引起的貿易爭端等支撐漿市行情，漿價在三季度出現(xiàn)小幅回升，9月均價較6月均價漲幅在1%-7%；年內下游需求持續(xù)乏力，導致價格在9月份提前出現(xiàn)淡季下行態(tài)勢。

整體來看，2018年進口針葉漿、闊葉漿、本色漿現(xiàn)貨年均價在近5年的年均價中處于高位，較2017年年均價上漲13%、6%、18%，僅化機漿現(xiàn)貨年均價同比下降4%，主要受下游紙廠原紙出貨不暢、原料采買積極性偏低影響。

近5年來看，針葉漿、闊葉漿年均價最低點出現(xiàn)在2016年，本色漿、化機漿年均價最低點出現(xiàn)在2015年，2018年針葉漿、闊葉漿、本色漿、化機漿年均價較最低點分別上漲45%、41%、58%、46%。

主要驅動因素對2019年價格影響程度分析

2018年紙漿價格走勢主要受國內外經濟走勢、國內外新增產能、混合廢紙進口政策、環(huán)保政策等影響，由于各產品化工輔料價格均已上漲，各產品成本面承壓，雖2018年進口木漿價格穩(wěn)中下行，但總體仍處于近5年價格高位，預計2019年紙漿價格仍存下行壓力，行業(yè)淡旺季不明顯。但值得一提的是，漂針漿期貨于2018年11月27日在上期所掛牌交易，紙漿傳統(tǒng)模式疊加金融屬性，或增加一項市場避險工具。

價格驅動因素影響強度表

后市展望

2018年進口木漿現(xiàn)貨市場價格以下跌趨勢為主，但由于經過2016-2017年價格的快速拉升，漿價處于高位盤整態(tài)勢，已明顯影響到紙廠的生產、利潤，導致紙廠原料采買積極性偏低位整理。

2018-2019年國內外新增產能持續(xù)釋放，以闊葉漿為主，針葉漿新增產能不多，同時為有效控制成本，紙廠對漿廠的入股收購使得上游供應集中度進一步提升。中國下游以木漿為原料的新增產能偏少，加之原有生產線產能利用率偏低間接影響紙漿消耗速度，預計2019年中國漿市供需弱平衡狀態(tài)或進一步削落，漿價難達2018年高位。