造紙行業(yè)：紙價(jià)喊漲原材料穩(wěn)中有升

http://www.paper.com.cn 　2012-03-29 興業(yè)證券

　　本周紙價(jià)基本持平，漿價(jià)持續(xù)回升,廢紙下跌本周紙價(jià)基本持平，廠商陸續(xù)開始第二輪喊漲，國內(nèi)銅版紙、國際涂布紙上漲幅度為1%左右，其他紙種如雙膠紙、白板紙、箱板紙等的主要廠商均有公布其近期漲價(jià)計(jì)劃，基本在100-200元/噸;目前漿價(jià)內(nèi)盤企穩(wěn)，外盤呈持續(xù)上漲勢頭，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)國內(nèi)漿價(jià)進(jìn)一步上漲，廢紙價(jià)格則表現(xiàn)為小幅下跌。由于原材料價(jià)格穩(wěn)中有升，加上市場看漲氣氛較濃，預(yù)計(jì)后期紙價(jià)會(huì)有一定程度的反彈。

　　各紙種產(chǎn)量回升，紙漿進(jìn)口量增幅較大：2月各紙種產(chǎn)量環(huán)比同比均有一定程度的增長，主要是季節(jié)性因素所致;紙種庫存天數(shù)略降，經(jīng)銷商庫存微量補(bǔ)進(jìn),，但整體庫存水平仍處高位;2月紙漿進(jìn)口量有較大幅度增長，而紙漿產(chǎn)量增長幅度較小，市場反應(yīng)闊葉漿市場需求較好且貨源偏緊，預(yù)計(jì)漿價(jià)仍有進(jìn)一步上漲可能。

　　2011盈利探底，預(yù)計(jì)一季度仍無顯著改善：2012年一季度需求依然低迷,企業(yè)庫存壓力大，雖然產(chǎn)量已季節(jié)性回升，但紙價(jià)上漲乏力，顯示出需求面并未真正回暖。

　　2012年產(chǎn)能擴(kuò)張力度較大。預(yù)計(jì)2012年行業(yè)總產(chǎn)能為11959萬噸,，增長9.5%;需求量10584萬噸,增長6.9%，產(chǎn)能增速大于需求增速，行業(yè)景氣或進(jìn)一步惡化，維持行業(yè)“中性”評級。其中，產(chǎn)能擴(kuò)張力度較大的紙種是白板紙和箱板紙，而新聞紙則相對緩和。