長(zhǎng)城證券近日發(fā)布2010年下半年造紙行業(yè)投資策略報(bào)告，投資要點(diǎn)如下：

    2009年造紙行業(yè)產(chǎn)銷量逐季增加，2010Q1增速放緩。2009Q1-2010Q1，機(jī)制紙產(chǎn)量分別同比增長(zhǎng)-1.90％、7.74％、15.57％、25.19％和21.06％，銷量分別同比增長(zhǎng)1.59％、8.30％、18.75％、26.15％和19.49％。行業(yè)庫(kù)存逐季下降，2010Q1行業(yè)產(chǎn)銷率98.50％，同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存同比上升6％。

    2010年下半年國(guó)內(nèi)木漿價(jià)格走勢(shì)判斷：

    針葉漿價(jià)格下跌空間有限。

    闊葉漿價(jià)格弱勢(shì)盤整，存在小幅回落可能。特別是亞太森博二期100萬(wàn)噸木漿項(xiàng)目投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)造紙廠生產(chǎn)成本壓力有望得到一定緩解。

    主要因?yàn)榻衲陣?guó)內(nèi)造紙新增產(chǎn)能較多，需求卻難以隨之提升，雖然原材料價(jià)格大幅上漲，但紙企議價(jià)空間有限，行業(yè)利潤(rùn)空間將受擠壓。下半年行業(yè)業(yè)績(jī)難以有超預(yù)期的表現(xiàn)，行業(yè)缺乏整體性機(jī)會(huì)。