本周新聞回顧關鍵字:紙價繼續(xù)上漲,09年報紙總印量繼續(xù)下滑,淘汰落后產(chǎn)能。本周參考消息概述:原料成本漲勢放緩,優(yōu)勢紙種價格持穩(wěn);進口漿價企穩(wěn);進口廢紙價格出現(xiàn)回調,觀望氣氛濃厚。

    紙品總體趨勢:受原料成本推動紙價出現(xiàn)上漲。白卡紙等優(yōu)勢紙種連續(xù)提價,價格已到達或接近08年高位。雙膠紙價格本周價格保持不變;銅版紙本周價格上漲0.34%;白卡紙本周價格保持不變;灰底白板紙價格本周繼續(xù)回調,微跌0.36%。3月份箱板紙、瓦楞紙、牛皮紙和新聞紙價格基本保持不變。

    原材料價格走勢:本周內,歐洲漿價(以歐元計)小幅上漲,而美元漿價上漲明顯,其中漂白針葉漿(NBSK)價格己創(chuàng)過去十年新高。因人民幣升值預期加強,本周人民幣對主要產(chǎn)漿困貨幣匯率出現(xiàn)了一定程度的升值。進口主要木漿品牌價格(人民幣)繼續(xù)回調,本周下跌1.46%,月度環(huán)比上漲1.61%。

    本周下游成交仍然較清淡,美廢、歐廢和日廢主要標號廢紙價格繼續(xù)下行,本周漲幅分別為-2.60%、-1.66%和-1.52%。

    產(chǎn)量數(shù)據(jù):紙品累計產(chǎn)量同比顯著增長,紙漿累計產(chǎn)量高速增長。09年紙品總產(chǎn)量為9389萬n屯,年增速達11.89%; 10年起紙品產(chǎn)量快速增氏,1一2月份累計增速達22.22%。紙漿09年產(chǎn)量為1935萬噸,年增速為-6.02%; 10年起紙漿產(chǎn)量高速增長,1-2月累計增速高達41.40%。這表明進口紙漿價格近期飆升促使紙廠需求轉向國內漿廠,國內紙漿產(chǎn)量因此迅速提升。

    紙品進口數(shù)量與金額恢復快速增長,紙漿進口數(shù)量和金額因進口漿價飆升漲幅放緩;優(yōu)勢紙種出口量增長較快。1-2月紙品進口數(shù)量和金額恢復快速增長,分別為21.05%和31.56%。1月紙漿進口數(shù)量和金額分別增長31.71%和77.91%(因基數(shù)較低);2月因進口漿價飛漲,抑制紙漿進口,1-2月進口數(shù)量累計下跌8.00%;進口金額累計增速放緩至29.09%。分紙種來看,因春節(jié)所帶來負面影響,2月銅版、雙膠、白板紙出口量單月增速分別為-2.49%、69.50%(基數(shù)較低)和-1.35%。

    行業(yè)投資邏輯、評級及股票推薦。今年主線為優(yōu)勢紙種產(chǎn)能擴容,即選擇新上項目為優(yōu)勢紙種且相對原有規(guī)模擴容較大的上市公司為投資標的。當前優(yōu)勢紙種噸紙盈利已到達階段性高位,未來將較為穩(wěn)定。北美北歐惡劣天氣以及智利地震等加劇了近期漿價的波動,預計未來中小紙廠將因無力承受高成本而被迫停產(chǎn)甚至倒閉,從而導致供應侗緊。龍頭公司自備漿率較高,其對進口漿價敏感性相對較低。龍頭企業(yè)將繼續(xù)引領優(yōu)勢紙種提價來覆蓋成本上漲。